昨日（7月1日），中國物流與采購聯(lián)合會（以下簡稱CFLP）、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，較上月回落0.7個百分點。而同日發(fā)布的匯豐6月份中國制造業(yè)PMI終值48.2，創(chuàng)下9個月來新低。
匯豐中國首席經(jīng)濟學家兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示，中國制造業(yè)承受著訂單下降與存貨增加的壓力。由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當前增長放緩的態(tài)勢將在未來幾個月內(nèi)延續(xù)。
兩大PMI指數(shù)的低迷，為二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)蒙上一層陰影。
兩大PMI指數(shù)齊向下
官方數(shù)據(jù)中的12個分項指數(shù)，同上月相比，均有不同程度回落。
其中，進口、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)回落幅度超過2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個百分點；其余指數(shù)降幅在1個百分點之內(nèi)。
今年以來生產(chǎn)指數(shù)一直高于新訂單指數(shù)，6月份生產(chǎn)指數(shù)為52%，高于新訂單指數(shù)1.6個百分點。報告認為，這種供大于求的格局積累到現(xiàn)在造成了市場偏弱的局面。在目前這種形勢下，穩(wěn)增長要立足于控制產(chǎn)能過快釋放，保持供需基本均衡。
這一趨勢在匯豐PMI中表現(xiàn)得更為明顯，其統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，新訂單和產(chǎn)出指數(shù)終值均降至50（枯榮線）以下，其中新訂單回落至47.6，連續(xù)第二個月位于榮枯線之下，且創(chuàng)九個月來新低。
產(chǎn)需端矛盾未解，價格和庫存也有連鎖反應(yīng)，官方PMI顯示，企業(yè)沒有繼續(xù)補充原材料庫存，這也導(dǎo)致原材料購進價格降低。6月的原材料庫存指數(shù)為47.4%，比上月下降0.2個百分點。主要原材料購進價格指數(shù)為44.6%，比上月下降0.5個百分點。這兩個指數(shù)均在榮枯線之下。
二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)堪憂
7月中旬，國家統(tǒng)計局將公布我國6月及上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，PMI數(shù)據(jù)折射出二季度GDP增速很可能低于一季度7.7%的水平。
國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，小型制造業(yè)企業(yè)PMI已連續(xù)15個月位于臨界線以下，這預(yù)示著我國經(jīng)濟運行狀況錯綜復(fù)雜，需要密切關(guān)注。
“中國制造業(yè)承受著訂單下降與存貨增加的壓力。”屈宏斌說，近期銀行間市場的“錢荒”有可能降低表外業(yè)務(wù)的增長，進而導(dǎo)致中小型企業(yè)的融資條件惡化。政策層面已表明不會出臺短期刺激政策，預(yù)計二季度GDP可能繼續(xù)放緩至7.4%。
6月下旬出現(xiàn)的“錢荒”對于實體經(jīng)濟的影響將逐漸顯像化。摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌說，未來幾周銀行間資金利率將回落至更為合理的水平，但很可能仍將維持在壓力前水平之上，如果金融機構(gòu)將增加的融資成本傳導(dǎo)至最終借款方，實際上相當于收緊了貨幣投放，將對經(jīng)濟活動造成下行壓力。
交通銀行分析師王宇雯預(yù)計，二季度季調(diào)后GDP環(huán)比與一季度基本持平約1.5%，以此推算，二季度GDP實際增速約7.5%，較一季度下降0.2個百分點。
經(jīng)濟無硬著陸風險
盡管二季度GDP或再創(chuàng)新低，但業(yè)內(nèi)人士大都認為中國沒有硬著陸風險，底線調(diào)控思維仍能延續(xù)。
CFLP報告稱，二季度各月官方PMI保持在50%以上水平，均值為50.5%，表明經(jīng)濟整體運行平穩(wěn)的基本格局沒有變化。
報告稱，社會庫存仍在繼續(xù)減少。產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)回落至48.2%的水平。購進價格指數(shù)持續(xù)低位，企業(yè)經(jīng)營負擔明顯減輕。訂單需求整體處于溫和增長的區(qū)間。宏觀經(jīng)濟在二季度保持7%以上的合理增長區(qū)間是有基礎(chǔ)的。
“當前經(jīng)濟發(fā)展的核心開始向發(fā)展民生轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟增長更加看重就業(yè)與收入增加，而不單純看速度；對于宏觀調(diào)控要有新思路。”CFLP稱，隨著市場經(jīng)濟不斷完善，宏觀調(diào)控應(yīng)該更加注重于“調(diào)”字，要更加發(fā)揮市場調(diào)節(jié)的作用。
“預(yù)計金融改革將在未來幾年加快步伐，未來6-12個月內(nèi)可能采取以下改革措施：在當前匯率制度內(nèi)擴大每日交易波幅；增加存款利率的浮動區(qū)間，其次取消貸款利率的限制；引入存款保險制度。”朱海斌說。
